Mistríkov rozprávkový zárobok? Podľa expertov nič neobvyklé

HighChem skúma chemické zloženie látok. Vyvíja postupy pre hmotnostnú spektrometriu, čo je jedna z najrozšírenejších metód na ich analýzu. Softvéry a databázy od HighChemu používa široké spektrum jej zákazníkov. Sú medzi nimi aj také mená ako Apple, Coca Cola či Nike.

S produktmi HighChemu pracujú tisícky laboratórií, ako napríklad výskumné ústavy hľadajúce možnosti liečby rakoviny, laboratóriá monitorujúce toxické látky v potravinách, kriminalistické ústavy analyzujúce drogy, hygienické stanice kontrolujúce kontamináciu v životnom prostredí či prestížne svetové univerzity.

Mistrík vybudoval vysoko ziskovú spoločnosť. Pri vlaňajších tržbách 1,3 milióna eur zarobila v čistom zhruba pol milióna eur, čo znamená, že z každého inkasovaného eura jej po odpočítaní nákladov zostalo až štyridsať centov.

Dankove konšpirácie

Po zverejnení informácie o predaji HighChemu sa do Mistríka obul predseda SNS Andrej Danko. Na Facebooku sa pozastavuje nad tým, že Mistrík záhadne odstúpil z prezidentskej kampane, na ktorú obetoval 500 000 eur (z vlastného) a teraz zázračne zarobil od firmy z USA sedem miliónov eur.

„Desaťnásobok čistého zisku ako kúpna cena je sen každého predávajúceho, a to za firmu, ktorá má tržby údajne niečo nad milión eur ročne. Tomu sa vraví predaj!“ uvádza Danko v platenom facebookovom príspevku.

Mistrík neprezrádza, za akú sumu predal HighChem. Podľa informácií Nového času to má byť približne desaťnásobok čistého zárobku firmy plus aktíva, čo dohromady dáva sedem miliónov eur. Urobil Mistrík dobrý biznis alebo mohol z predaja vyťažiť ešte viac?

Kupec zvyknutý aj na miliardové cenovky

Thermo Fisher Scientific je popredná svetová biotechnologická, biomedicínska a prístrojová firma s ročným obratom 24 miliárd dolárov. Zamestnáva zhruba 70-tisíc ľudí a v tomto roku uskutočnila tiež rádovo väčšiu akvizíciu, než je kúpa HighChemu.

Dohodla sa na prevzatí spoločnosti Brammer Bio za 1,7 miliardy dolárov, čo predstavuje približne sedemnásobok jej tohtoročných očakávaných tržieb na úrovni 250 miliónov dolárov.

Najväčšou transakciou Thermo Fisher Scientific za posledné roky je podľa ekonomického experta a blogera Martina Mlýneka akvizícia firmy Life Technologies Corporation s cenovkou 15,8 miliardy dolárov vrátane čistého dlhu. Kúpna cena predstavovala viac ako štvornásobok tržieb a vyše 35-násobok čistého zisku.

Za koľko idú softvérové firmy

Poradenská spoločnosť Deloitte zaraďuje HighChem k softvérovým firmám. Pri ich oceňovaní sa vyhodnocuje viacero parametrov, od rýchlosti rastu tržieb cez náklady na vývoj softvéru v porovnaní s tržbami, náklady na akvizíciu zákazníka, ročnú stratu zákazníkov (tzv. churn rate), hrubé a prevádzkové marže až po koncentráciu klientov.

„Čím má teda firma vyššie marže, rýchlejší rast a čím viac zákazníkov si dokáže udržať, tým je hodnotnejšia,“ hovorí senior analytik na oddelení transakčného poradenstva Deloitte Matúš Kubala.

Menšie softvérové firmy často reinvestujú veľkú časť tržieb do vývoja a marketingu, preto sú ich zisky nízke alebo záporné. Hodnotia sa teda pomocou násobkov tržieb, ktoré sa pohybujú v rozmedzí päť až tridsať. Pri väčších a zabehnutých softvérových spoločnostiach ide o násobky čistého zisku v rozmedzí 20 až 40.

Ak by sa takáto matematika teoreticky aplikovala v prípade HighChemu, cena firmy by sa mohla pohybovať v širokom intervale od 6,5 milióna eur až po takmer štyridsať miliónov eur.

Bloger Mlynek tvrdí, že v prípade firmy HighChem nejde o žiadny dych vyrážajúci predaj. Ak je pravda, že cena dosiahla sedem miliónov eur, išlo o pomerne atraktívnu, teda lacnú akvizíciu z pohľadu Thermo Fisher Scientific. „S portfóliom patentov a už existujúcich produktov mohol Robert Mistrík požadovať i vyššiu sumu za svoju firmu,“ nazdáva sa Mlynek.

Potreba veľkých investícií

Akvizícia HighChemu nebola šitá horúcou ihlou. Bývalá Mistríkova spoločnosť s Thermo Fisher Scientific dlhodobo spolupracovala, okrem iného na spoločnom výskume. Podľa týždenníka Trend HighChem predávala know-how práve prostredníctvom partnera Thermo Fisher, ktorý softvér inštaluje spolu so svojimi prístrojmi.

„Naša firma sa potrebuje pohnúť dopredu. Vyžiada si to ďalšie nemalé investície, napríklad aj do umelej inteligencie,“ vysvetľuje R. Mistrík, prečo sa rozhodol predať firmu.

Žiadosť o poskytnutie ďalších detailov o predaji HighChemu odmieta. „Už som unavený z tých konšpiračných hlúpostí a každé ďalšie zverejňovanie podrobností len ďalej prikladá do ohňa nenávisti,“ hovorí Mistrík v stanovisku pre Denník N.

Mistrík predajom firmy nezabuchol dvere za podnikaním vo vedeckej brandži. Pred letnými prázdninami založil novú spoločnosť Bitmoderna. Podľa Nového času sa chce venovať tomu, čo robil doposiaľ – prispievať k čistejšiemu životnému prostrediu, vývoju technológií pre nachádzanie nových terapeutických postupov, metód pre zdravšie potraviny  a tiež poskytovaniu technológií na vývoj nových displejov.