Koronavírus môže zbrzdiť svetový obchod, znamená to riziko pre rast eurozóny

Autor je hlavným ekonómom v Mazars

Americko-čínska obchodná vojna vlani citeľne ochladila intenzitu svetového obchodu. Opatrenia proti šíreniu koronavírusu ešte viac obchodu priťažia.

O čo ide: Dynamika rastu svetového zahraničného obchodu sa vlani spomalila na iba 1 %. To je štvrtinová dynamika oproti 4-percentnej expanzii obchodu v roku 2018. V roku 2017 to bolo dokonca 6 %.

Opatrenia na prevenciu šírenia koronavírusu, ktoré zahŕňajú aj odstávky celých čínskych závodov, vývoju medzinárodného obchodu ešte viac priťažia.

Prečo je to dôležité: Dáta za ostatných 20 rokov ukazujú vysokú mieru vzájomnej závislosti medzi vývojom medzinárodného obchodu a tempom rastu HDP eurozóny.

Pripomína to, že jej najväčšiu ekonomiku, Nemecko, ale aj celú eurozónu možno považovať za relatívne otvorenú ekonomiku závislú od exportu.

Čo možno očakávať: A preto, hoci sa európskej ekonomiky na pohľad priamo nedotýka čínsko-americká obchodná vojna, jej negatívny vplyv na rast medzinárodného obchodu sa neodvratne nepriamo podpíše aj na hospodárskom raste eurozóny.

Rovnako netreba podceňovať negatívny nepriamy vplyv dôsledkov koronavírusu na európsku ekonomiku práve prostredníctvom spomalenia zahraničného obchodu.

Oslabnutie exportu sa už vlani pričinilo o oslabnutie nemeckého priemyslu. To sa v decembri prehĺbilo najviac od roku 2009 (-3,5 %). V dôsledku toho vzrástli obavy z toho, že v poslednom štvrťroku vlaňajška nemecká ekonomika zaznamenala mierny medziročný pokles reálneho HDP.

Koncoročné oslabnutie priemyselnej aktivity nielen v Nemecku, ale aj vo Francúzsku, Španielsku či Holandsku môže prispieť k negatívnej revízii celkového rastu HDP eurozóny za posledný štvrťrok.

Nádejné signály predstihových ukazovateľov z prelomu rokov tak zrejme po januári prevážia negatívne vplyvy spôsobené ďalším zhoršením dynamiky medzinárodného obchodu.

Kým vlaňajšie oslabnutie bolo možné pripísať na vrub obchodnej vojny, novoročný optimizmus ochladzuje zoslabnutie priemyselnej, a teda aj exportnej aktivity v Číne. Zhodou okolností niekoľko dní po tom, čo sa v januári finančné trhy tešili z podpísania prvej etapy obchodného zmieru medzi USA a Čínou, objavili sa správy o koronavíruse a preventívnych opatreniach proti jeho šíreniu.

Prepad cien v námornej nákladnej doprave, ako aj pokles cien ropy a priemyselných kovov za ostatné týždne varujú pred tým, že oslabnutie dopytu po priemyselných vstupoch oslabí v úvode tohto roka ešte viac aj medzinárodný obchod.

Graf znázorňujúci vzťah medzi svetovým obchodom a európskym hospodárskym rastom varuje pred tým, že nepriamych neblahých dôsledkov sa v úvode tohto roka treba obávať aj v eurozóne vrátane Slovenska.