Ak by boli nájmy lepšie zohľadnené v inflácii, menová politika by zrejme tak nenafukovala ceny bytov
Autor je hlavný ekonóm v Mazars
Aj Slovensko je príkladom toho, že pri nedostatku investičných alternatív vedie uvoľnená menová politika k inflácii aktív, najmä nehnuteľností.
O čo ide: O 0,4 – 0,5 percentuálneho bodu by bola vykazovaná inflácia v eurozóne vyššia, ak by adekvátnejšie zohľadňovala rast cien nehnuteľností na bývanie.
Tie sú v spotrebnom koši prítomné nepriamo – prostredníctvom položky komerčného nájomného rodín, ktoré svoje bývanie prenajímajú. To sa v krajinách s vysokou mierou vlastníctva nehnuteľností na bývanie nedotýka rodín bývajúcich vo vlastnom.
Vyššia vykazovaná miera inflácie by zmenila pohľad na plnenie menovopolitického cieľa Európskej centrálnej banky. Práve tá politikou záporných úrokov a dopĺňania likvidity cez nákup dlhopisov prispieva k rekordnému rastu cien nehnuteľností.
Prečo je to dôležité: Nová prezidentka Európskej centrálnej banky Christine Lagardeová oznámila v januári začiatok
