6 grafov o tom, ako sa zotavuje čínska ekonomika

Autor je hlavný ekonóm v spoločnosti Mazars

Februárový prepad hospodárskej aktivity v Číne možno nazvať monštruóznym. Viaceré primárne štatistiky z polovice marca však signalizujú nádejný trend postupného návratu čínskej ekonomiky do produktívnej fázy.

O čo ide: Uprostred marca boli zverejnené čínske oficiálne makroštatistiky za február, teda mesiac naplno zasiahnutý preventívnymi opatreniami na spomalenie šírenia koronavírusu. Ponúkajú príklad toho, prečo možno aj z ekonomického pohľadu označiť krízu spôsobenú týmto vírusom za doteraz bezprecedentný externý ponukový (no zároveň aj dopytový) šok.

Prečo je to dôležité: Zároveň sú však dostupné aj časové rady primárnych ukazovateľov, ktoré ilustrujú postupné zotavovanie sa čínskeho hospodárstva a jeho návrat do práce po rozsiahlych odstávkach a karanténach, ktoré boli aj medzi domácimi ekonómami predmetom kritiky.

Príklad Číny, kde epidémia koronavírusu začala, tak môže slúžiť ako cenné povzbudenie k tomu, prečo majú význam čo najrozsiahlejšie opatrenia na spomalenie šírenia vírusu aj z pohľadu nádejného zotavenia hospodárskej aktivity.

Koronavírusová rana z februára: Objem maloobchodných tržieb sa v Číne vo februári medziročne prepadol o 20,5 %. Okrem toho, že to bol prvý medziročný prepad v doterajšej histórii tejto štatistiky, čiže za ostatné dve desaťročia, bol to prepad neporovnateľne horší než očakávania trhu (− 4 %).

Čínska priemyselná produkcia sa medziročne oslabila o 13,5 %, čo je tiež doteraz prvý medziročný mínus a zároveň výsledok horší, než boli prognózy ešte z januára (− 3,0 %).

Objem investícií do hmotného investičného majetku sa medziročne oslabil o takmer štvrtinu (− 24,5 %). Aj v tomto prípade išlo o prvý doteraz zaznamenaný medziročný prepad a výsledok niekoľkonásobne horší, než boli prognózy (− 2,0 %).

V prípade maloobchodných tržieb patrili medzi najvážnejšie zasiahnuté odvetvia reštauračné služby (− 43 %), zlatníctva (− 41 %), ale aj obchody s oblečením (− 31 %).

Čo možno očakávať: Pokračuje tento trend aj v marci? Už v druhom marcovom týždni sa objavili novinové správy o návrate čínskych zamestnancov do práce po striktných februárových opatreniach, zahŕňajúcich celozávodné odstávky, ako aj povinné karantény celých štvrtí či dokonca miest.

Zároveň sa však objavili aj investigatívne články žurnalistov z terénu ilustrujúce pokusy čínskych autorít vylepšiť vnímaný obrázok zotavenia. Prišli preto aj správy o vyhostení zahraničných novinárov.

Priložené grafy sú zo zdrojov medzinárodných analytických tímov spoločností ako Haver Analytics, Goldman Sachs Global Investment Research, Sixcoal alebo Wind a boli priebežne zostavované aj v predošlých rokoch ako dodatočný zdroj na overenie konzistentnosti oficiálnych štatistík.

Zároveň sú to štatistiky, ktoré už po Čínskom novom roku varovali pred prepadmi hospodárskej aktivity, ktoré sa vo februárových oficiálnych štatistikách potvrdili.

Nižšie uvedené grafy ukazujú, že aj v marci je stále citeľný úder koronavírusu, no zároveň je viditeľný aj nespochybniteľný trend zlepšenia. Pochopiteľne, ako vždy s dôvetkom, že minulé výsledky nie sú zárukou budúcej výkonnosti.