Koronakríza ešte viac zdvihla nielen ceny akcií i zlata, ale aj riziko bubliny
- Tradičné investičné portfólia sú v drvivej miere poskladané z akcií, dlhopisov, hotovosti a drahých kovov, respektíve zlata.
- Hodnoty všetkých týchto aktív sú však na historických maximách a investori by mali byť preto v týchto časoch aj pri tradičných formách investovania obzvlášť opatrní.
Autor pracuje ako investičný manažér fondu alternatívnych investícií Avanea
Celosvetová pandémia koronavírusu toho veľa zmenila aj vo finančnom svete. Jej výsledkom sú nepriaznivé krátkodobé vyhliadky tradičných investičných aktív – akcií, dlhopisov a zlata.
Prejdime si každé z nich a ukážme si, na čom je postavená ich súčasná vysoká cena.
Ceny akcií nezodpovedajú ziskovosti
Jedným z indikátorov miery zdravia akciového trhu je aj tzv. price to earnings ratio (P/E Ratio), čiže pomer ceny akcií a ziskov, ktoré tieto akcie ročne generujú.
Podobne sa určujú aj predajné ceny firiem mimo akciového trhu. Predávajúci si môže podľa sektora, v ktorom pôsobí, pýtať za predaj podniku od 5-násobku hodnoty ziskov v niektorých odvetviach až po 20- a viac násobky najmä v technologickej sfére (venture capital), kde je predpoklad násobného rastu ziskov celej spoločnosti.
Pri verejne obchodovaných spoločnostiach z indexu S&P 500 sú dostupné dáta za posledných 120 rokov. Priemerná hodnota pomeru ceny akcií a ich ziskov za toto obdobie dosiahla hodnotu 16.
Ak do toho nezahrnieme extrémne valuácie z obdobia pár mesiacov pred spustením globálnej finančnej krízy v roku 2008, priemerná hodnota dosiahla niečo vyše 15.
Analytici z Wall Street sa domnievajú, že akékoľvek obdobie s hodnotou PE pomeru nad 20 je považované za bublinu, hodnoty nad 25
