Graf roka: Inflácia vlani prudko padla, ale pod 6 percent sa nedostala

Autor je guvernér Národnej banky Slovenska

Téma inflácie v uplynulom roku dominovala diskusiám tak laickej, ako aj odbornej verejnosti a ekonomických expertov.

Inflácia sa v súlade s očakávaniami Národnej banky Slovenska v priebehu roku výrazne zmiernila. V čase, keď vrcholila na úrovniach prevyšujúcich 15 percent, sme odhadovali jej postupný pokles do jednociferných čísel – k úrovniam okolo 6 percent na konci roka.

Schopnosť odhadnúť budúci vývoj inflácie je rozhodujúci faktor pre rozhodovanie centrálnych bánk o výške úrokových sadzieb.

Vysoké ceny potravín a energií (ovplyvňujúce ceny takmer všetkých tovarov a služieb) vystrelili infláciu v roku 2022 na dvojciferné úrovne. Úrovne, ktoré sme na Slovensku nezažili viac než dvadsať rokov. Rast cien potrápil celú eurozónu.

V prvom polroku 2023 sme naďalej žili s dvojciferným rastom cien. Zlom prišiel v júli a v novembri inflácia klesla pod 7 percent. Spomaľuje sa rast cien mnohých tovarov a služieb a cenový vývoj doma a v zahraničí dokonca naznačoval priestor na ešte väčší pokles. Na konci roka sme iba tesne, ale predsa nad pôvodne odhadovanými hodnotami.

Pokles inflácie by mal pokračovať. V niektorých mesiacoch budúceho roka by mohla klesnúť na úrovne okolo 2 percent a v priemere za rok by to mohlo byť okolo 2,5 percenta.

V rozhodujúcej miere je to vďaka opatreniam vlády, najmä zmrazeniu cien energií na rok 2024. Bez týchto plošných opatrení by bola inflácia skoro dvojnásobná a rast ekonomiky citeľne nižší. Cenou za to však bude rastúca zraniteľnosť v oblasti verejných financií, absencia motivácie šetriť s energiami a zásahy do ekonomiky, ktoré môžu nepriaznivo ovplyvniť jej výkonnosť v dlhšom časovom horizonte.