Graf dňa: Februárová inflácia pochovala nádeje na jarné znižovanie úrokových sadzieb

• Medziročná inflácia v eurozóne sa vo februári spomalila na 2,6 percenta, analytici však očakávali ešte výraznejší pokles. 
• Slovensko malo štvrtú najvyššiu infláciu v menovej únii po Chorvátsku, Estónsku a Rakúsku.

Rast cien v eurozóne sa vo februári opäť spomalil, no menej, než sa čakalo. Spolu s poklesom nezamestnanosti na rekordné minimum to Európskej centrálnej banke prinieslo čerstvé argumenty, aby sa so znižovaním úrokových sadzieb neponáhľala.

Medziročná miera inflácie klesla na 2,6 percenta z januárových 2,8 percenta, ukazuje Graf dňa z predbežných údajov Eurostatu zverejnených v piatok. Analytici v prieskume agentúry Bloomberg však predpovedali, že ceny vo februári vzrastú len o 2,5 percenta.

Údaje zverejnili len šesť dní predtým, ako bude ECB rozhodovať o úrokových sadzbách. Centrálna banka nimi už od októbra nehýbala po tom, čo ich v priebehu roka a štvrť zdvihla o 4,5 percentného bodu. Trh sa začal pripravovať na prvé uvoľnenie menovej politiky, avšak predstavitelia ECB sa už dlhšie snažia tlmiť očakávania, že k tomu môže prísť už na jar. Do tejto atmosféry zapadli najnovšie údaje.

„Inflačné dáta sa javia ako posledný klinec do rakvy pre zníženie sadzieb v apríli,“ hovorí Jack Allen-Reynolds, ekonóm spoločnosti Capital Economics. „Väčšina centrálnych bankárov sa drží názoru, že potrebujú viac času, aby si boli istí, že inflácia sa udržateľným spôsobom dostane na 2 percentá. Februárové dáta toto presvedčenia posilnia.“

Inflácia klesla vo väčšine členských štátov eurozóny, v štyroch bola dokonca už pod dvojpercentným cieľom ECB, ukázali predbežné údaje za jednotlivé krajiny. Slovensko malo podľa európskej metodiky štvrtý najrýchlejší rast cien v menovej únii po Chorvátsku, Estónsku a Rakúsku.

Najviac infláciu v eurozóne potiahli potraviny, ktoré medziročne zdraželi o 4 percentá, ceny energií boli, naopak, o 3,7 percenta nižšie ako pred rokom. Sklamanie priniesli služby, kde sa rast cien spomalil len minimálne.

V kombinácii so silným trhom práce je to pre centrálnych bankárov dôvod na ostražitosť, hovoria ekonómovia. Obavy z nadmerného rastu miezd potvrdila ďalšia správa Eurostatu z piatka, podľa ktorej nezamestnanosť v januári po 10 mesiacoch stagnácie mierne klesla na rekordne nízkych 6,4 percenta.

Rada guvernérov ECB bude o úrokových sadzbách najbližšie diskutovať vo štvrtok, jej ďalšie menovopolitické zasadanie je plánované na 11. apríla. Väčšina centrálnych bankárov vrátane slovenského guvernéra centrálnej banky Petra Kažimíra sa vo verejných vyjadreniach prikláňala k prvému poklesu sadzieb až v júni, keď bude mať ECB viac dát.

„V nasledujúcich mesiacoch sa širší inflačný vývoj javí ako relatívne priaznivý,“ hovorí ekonóm ING Bert Colijn. „Napriek tomu sa ECB so znižovaním sadzieb nebude ponáhľať, keďže nezamestnanosť je rekordne nízka, ekonomika nie je v recesii a obavy z inflácie v službách pretrvávajú.“