Graf dňa: Ekonomika eurozóny sa stabilizuje, na jej oživenie si treba ešte počkať

• Index nákupných manažérov sa v marci dostal tesne pod hranicu, ktorá oddeľuje očakávania recesie a rastu. 
• Za zlepšením indexu sú služby, priemysel naďalej trpí. 

Hoci nálada medzi podnikovými manažérmi v eurozóne je najlepšia za deväť mesiacov, ekonomika menovej únie si podľa ekonómov na výraznejšie oživenie ešte počká.

Takzvaný index nákupných manažérov v eurozóne v marci vzrástol na 49,9 bodu z februárových 49,2, ukazuje Graf dňa. Dostal sa tak tesne pod 50-bodovú hranicu, ktorá oddeľuje očakávania recesie a rastu. Index známy pod skratkou PMI zostavuje spoločnosť S&P Global z odpovedí podnikov na otázky o súčasnej a očakávanej produkcii, zamestnanosti a nákupných a odbytových cenách.

„Rast indexu PMi je povzbudivý, ale výraznejšie zrýchlenie ekonomického rastu v prvom štvrťroku nečakajte,“ hovorí Bert Colijn, ekonóm ING. „Opatrné oživenie ekonomiky čakáme s príchodom leta. Ale ako ukazujú dnešné dáta, v súčasnosti zostáva slabá.“

Ekonomika eurozóny už niekoľko štvrťrokov v zásade stagnuje a v závere vlaňajška sa len tesne vyhla recesii. Spôsobila to kombinácia drahých energií a vysokej inflácie, ktorá viedla k zvýšeniu úrokových sadzieb a zdraženiu úverov. S poklesom inflácie sa podľa ekonómov obnovuje kúpna sila domácností, čo je už viditeľné v zlepšujúcich sa ukazovateľoch pre sektor služieb.

O marcové zlepšenie PMI sa postarali práve služby, zatiaľ čo čiastkový index pre spracovateľský priemysel sa prepadol na trojmesačné minimum zotrval hlboko v zóne recesie. Nové objednávky aj výroba mu ďalej padali, ale aspoň pomalšie ako predtým.

„Ak ste dúfali v oživenie spracovateľského priemyslu v prvom štvrťroku, je čas hodiť do ringu uterák,“ komentuje dáta Cyrus de la Rubia, hlavný ekonóm Hamburg Commercial Bank, ktorá na tvorbe indexu spolupracuje.

Francúzsko a Nemecko zaostávajú

Zlepšenie súhrnného ukazovateľa pre 20-člennú menovú úniu prekrýva odlišný vývoj v dvoch jej najväčších ekonomikách. Index PMI pre Francúzsko sa vo februári opäť prepadol, a hoci v Nemecku sa celková nálada mierne zlepšila, bolo to len vďaka službám a priemysel si pohoršil.

Ekonomika eurozóny vlani rástla tempom 0,4 percenta, v tomto roku by ju malo podporiť aj očakávané zníženie úrokových sadzieb v eurozóne. Európska centrálna banka (ECB) svoju základnú depozitnú sadzbu od jesene drží na úrovni 4 percent a investori predpovedajú, že v júni ju začne znižovať. K tomuto dátumu sa prikláňa aj jej šéfka Christine Lagardová.

Prieskum medzi podnikovými manažérmi ukázal, že rast cien vstupov aj výstupov sa po dvoch mesiacoch opäť spomalil. Podľa ekonómov je to pre centrálnych bankárov dobrá správa.

„ECB môže potešiť skutočnosť, že cenové tlaky v sektore služieb, ktorý je citlivý na mzdy, nezosilneli,“ hovorí de la Robia z Hamburg Commercial Bank. „Zostávajú však zvýšené. Správy o vývoji cien z [marcového] PMI preto nič nemenia na zjavnom pláne ECB znížiť úrokové sadzby v júni, a nie v apríli.“