Graf dňa: Ekonomika eurozóny je vďaka obratu v Nemecku na ceste k oživeniu

• Index nákupných manažérov je už druhý mesiac po sebe nad úrovňou, ktorá predznamenáva rast ekonomiky menovej únie. 
• Oživenie v Nemecku aj celej eurozóne ťahajú hlavne služby, index pre priemysel stále indikuje prepad aktivity.

Ekonomika eurozóny je na tom najlepšie za 11 mesiacov, pomáha jej najmä obrat v Nemecku. Hoci to naznačuje, že menový blok sa nemusí obávať recesie, s výrazným oživením ekonomického rastu sa zatiaľ počítať nedá, hovoria niektorí ekonómovia.

Index nákupných manažérov v eurozóne v apríli poskočil z marcových 50,3 na 51,4 bodu, čo je najviac od vlaňajšieho mája, ukazuje Graf dňa. Indikátor známy pod anglickou skratkou PMI zostavuje spoločnosť S&P Global z odpovedí manažérov na otázky o súčasnej a očakávanej produkcii, cenách či zamestnanosti. Jeho hodnota nad 50 bodmi indikuje expanziu ekonomiky, nižšia, naopak, recesiu.

Európsku ekonomiku tvrdo zasiahla kombinácia vysokej inflácie, drahých úverov a zvýšených nákladov na energie. V posledných piatich štvrťrokoch ekonomika eurozóny medzikvartálne rástla iba raz, aj to len o 0,1 percenta, a na konci vlaňajška stagnovala. Podľa Andrewa Kenninghama, hlavného ekonóma Capital Economics pre Európu, aprílové výsledky indexu PMI ukazujú, že eurozóna sa dostáva z ohrozenia, no výrazný rast ju nečaká.

"Hoci sú tieto prieskumy pre ekonomiku dobrou správou, obávame sa, že rast bude v najbližšej budúcnosti veľmi slabý," hovorí. "Domácnosti budú profitovať z klesajúcej inflácie, to však bude kompenzovať prísnejšia fiškálna politika, nižšia stavebná aktivita a slabý externý dopyt."

Index PMI sa prepadol pod kľúčovú hranicu 50 bodov v júni 2023 a prvýkrát sa nad ňu vrátil až minulý mesiac. Aprílový výsledok prekvapil aj analytikov, ktorí podľa agentúry Bloomberg očakávali 50,7 bodu.

Zlepšenie potiahlo Nemecko. Index PMI pre najväčšiu ekonomiku eurozóny po 10 mesiacoch opäť indikuje hospodársky rast. Prispeli k tomu najmä služby, zatiaľ čo index pre priemysel naďalej ukazuje pokles aktivity, aj keď slabší než predtým.

Aj v celej eurozóne potiahli oživenie hlavne služby. PMI pre tento sektor prudko vzrástol z 51,5 na 52,9 bodu, zatiaľ čo index pre spracovateľský priemysel padol zo 46,1 na 45,6 bodu a zostal v zóne recesie.

Pozitívny vývoj súhrnného indexu naznačuje, že eurozóna by mohla v prvom a druhom štvrťroku rásť medzikvartálnym tempom 0,3 percenta, odhaduje Cyrus de la Rubia, hlavný ekonóm Hamburg Commercial Bank, ktorá na zostavovaní prieskumu spolupracuje. Ekonómovia v prieskume agentúry Bloomberg očakávajú v prvých troch mesiacoch 2024 oveľa miernejší rast. Dáta o vývoji HDP budú zverejnené v posledný aprílový deň.

Podľa ekonómov výsledky prieskumu medzi manažérmi nič nemenia na predpovedi, že Európska centrálna banka v júni prvýkrát zníži úrokové sadzby tak, ako to jej predstavitelia avizovali. Pokračujúci rast cien v sektore služieb, ktorý z neho vyplynul, je však argumentom, aby pokles sadzieb nebol agresívny, hovorí ING.

Aprílové PMI "celkovo poskytuje pomerne optimistický obraz ekonomiky eurozóny", hovorí analytik holandskej banky Bert Colijn. "Po dlhom období stagnácie sa zdá, že eurozóna sa vydáva na cestu oživenia."