Akcionári TMR odobrili veľký predaj nových akcií. Priestor dostanú aj noví investori

• Najväčšia firma slovenského cestovného ruchu sa chystá vydať nové akcie za 120 miliónov eur.
• Firma potrebuje peniaze na zníženie svojej vysokej zadlženosti.
• Masívnejší príchod nových akcionárov sa neočakáva. Väčšinu nových akcií zrejme vykúpia existujúci akcionári.

Malý a ospalý slovenský biznis s akciami zažije v blízkom čase jeden nezvyčajne veľký obchod s hodnotou presahujúcou sto miliónov eur.

Najväčší podnik tuzemského cestovného ruchu Tatry Mountain Resorts (TMR), ktorý má svoje strediská nielen na Slovensku, ale aj v Česku, Rakúsku a Poľsku, vydá pre svojich existujúcich, ale aj nových spoluvlastníkov až vyše 6,3 milióna nových akcií. To je len o 400-tisíc akcií menej, ako má firma dnes.

Z predaja akcií chce získať  zhruba 120 miliónov eur. Jedna akcia bude stáť 19 eur, čo odráža ich aktuálnu cenu na burze.

V prvom kole budú môcť nové akcie holdingu kupovať iba jeho existujúci akcionári. TMR očakáva, že väčšinu ponúknutého balíka skúpia oni. No ak ich nevykúpia všetky, na rad prídu aj úplne noví záujemcovia.

Všetko toto odsúhlasili na svojom minulotýždňovom riadnom valnom zhromaždení akcionári TMR. Za vydanie nových akcií boli takmer všetci prítomní akcionári, ktorí zároveň držia skoro 54 percent všetkých akcií TMR.

Vydanie akcií navrhol najväčší akcionár holdingu a zároveň aj jeho líder Igor Rattaj, ktorý pôvodne patril medzi partnerov J&T a s touto finančnou skupinou v TMR dodnes úzko spolupracuje.

Napokon však akcionári odobrili vydanie akcií v menšom rozsahu, ako Rattaj navrhol. On chcel totiž vydávať až 7,1 milióna akcií, z čoho by mohla firma získať až 130 miliónov.

Akcionárska štruktúra TMR by sa úplne prekopať nemala

Pri takomto rozsiahlom vydávaní nových akcií sa hlavne menší akcionári na zhromaždení zaujímali aj o to, či nepríde k ich vytlačeniu a zásadnej zmene spoluvlastníckej štruktúry firmy.

Rattaj však v rozprave uviedol, že úplne noví akcionári, s ktorými rokoval, by chceli kúpiť najviac 20 až 30 percent nových akcií TMR. Zrejme ich nezískajú ani toľko, keďže existujúci akcionári podľa neho môžu kúpiť už v prvom kole 80 až 90 percent akcií.

Menších akcionárov pri rozprave upokojoval Rattaj aj tým, že vydávanie nových akcií sa nerobí preto, aby boli oni vytláčaní väčšími akcionármi, ale preto, že TMR potrebuje nový kapitál na zníženie svojej vysokej zadlženosti.

Rovnako dodal, že ak sa zníži zadlženosť firmy, môže začať vyplácať akcionárom aj zaujímavejšie dividendy.

Fakt, že TMR chce znižovať svoje dlhy, bol známy už pred mesiacom.

„Náš celkový dlh dnes dosahuje až okolo 400 miliónov eur, takže je v pomere k našim celkovým aktívam dosť vysoký. Chceme ho zredukovať a zreštrukturalizovať tým, že zdroje z nových akcií by sme využili hlavne na skoršiu výplatu našich vydaných dlhopisov,“ vysvetlil Rattaj Denníku E už koncom apríla, keď bol oznámený tento zámer verejnosti.

Čistý dlh TMR je podľa Finstatu takmer na úrovni desaťnásobku zisku EBITDA, čo sa vo všeobecnosti považuje za mimoriadne vysokú úroveň.

Po vydaní nových akcií sa zvýši aj základné imanie. Ak sa upíše všetkých vyše 6,3 milióna nových akcií, narastie z terajších 46,9 na skoro 91,2 milióna eur. Nominálna cena akcií TMR je totiž stanovená na sedem eur za kus.

Nominálna hodnota akcií je pritom dôležitá len pre účtovníctvo firmy, ich skutočnú hodnotu vyjadruje cena na burze.

Naposledy sa základné imanie TMR menilo ešte v roku 2013. Vtedy, naopak, kleslo z 221 na 47 miliónov eur. Rozdiel bol v tom čase vyplatený akcionárom, ktorí tak získali z firmy významný výnos.

Dlh riešia po oživení biznisu

Nové akcie sa chystá TMR ponúknuť po tom, čo sa firma pozviechala z pandemickej krízy.

Za svoj posledný hospodársky rok od novembra 2022 do konca októbra 2023 firma dokonca dosiahla rekordné výsledky:

• Konsolidované výnosy firmy aj so zarátaním zahraničných stredísk v Česku, Poľsku a Rakúsku vzrástli o takmer 43 percent na 188 miliónov eur. V poslednej predcovidovej sezóne mala tržby iba 128 miliónov a v najťažšej covidovej sezóne 2020 až 2021 len 65 miliónov eur.
• Hrubý zisk pred odpočítaním úrokov, daní a odpisov EBITDA sa skupine zvýšil o 76 percent na 59 miliónov eur. Pred covidom bol 35 miliónov eur.
• Konečná strata skupiny sa zredukovala z takmer 12 miliónov na pol milióna eur.
• Slovenská vetva holdingu v poslednej sezóne zvýšila tržby z 90 na 136 miliónov eur a čistý zisk jej zostal na úrovni troch miliónov eur. Počas dvoch covidových sezón pritom prerobila 35 miliónov eur.

Okrem zjazdoviek sa o lepšie výsledky pričinili aj hotely skupiny. Ich tržby medziročne poskočili o 48 percent.

Darilo sa vodným a iným zábavným parkom, ktoré kryjú 35 percent výkonnosti TMR. Ich návštevnosť vzrástla o 26 percent. Návštevnosť dvoch slovenských vodných parkov Tatralandie a parku v Bešeňovej vzrástla dokonca o 47 percent.

V minulom hospodárskom roku spoločnosť s takmer 1 500 zamestnancami preinvestovala dohromady 23 miliónov eur. Väčšina peňazí smerovala do slovenských stredísk, hlavne do výstavby hotelového komplexu Jasná Central Resort Hotel.

Rattaj navyše verí, že aktuálna sezóna môže byť pre TMR ešte o niečo lepšia.